進(jìn)入9月，鋼市開局不利，出現(xiàn)了連續(xù)四天下跌；其中螺紋鋼主力合約最大單日跌幅超過百點(diǎn)，螺紋鋼現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)了連續(xù)走跌，但下跌幅度小于期貨。9月5日，上期所螺紋鋼主力合約收報3083點(diǎn)，下跌44點(diǎn)，跌幅為1.41%；蘭格鋼鐵網(wǎng)國內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格為3244元/噸，四天累計下跌68元/噸，跌幅為2.05%。

從市場運(yùn)行邏輯來看，“淡季”看政策，“旺季”看需求。8月下旬開始，市場成交出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，8月下半個月全國建材成交量較8月上半個月約提升了15%，這表明市場需求出現(xiàn)了一定的改善。

進(jìn)入9月份后，隨著高溫多雨天氣的逐步褪去，戶外項(xiàng)目施工環(huán)境的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，需求季節(jié)性改善預(yù)期不斷增強(qiáng)。

同時，近期專項(xiàng)債的發(fā)行和使用都在不斷加快。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，8月份發(fā)行新增地方政府專項(xiàng)債7964.89億元，創(chuàng)下年內(nèi)單月發(fā)行規(guī)模新高。財政部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將會同相關(guān)部門指導(dǎo)督促地方進(jìn)一步加快專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，推動盡快形成實(shí)物工作量。這對于后期基建投資將形成一定的支撐，利好需求。

但目前房地產(chǎn)投資對于鋼需的拖累依然較大。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，1-8月，TOP100企業(yè)拿地總額4731.3億元，同比下降40.0%，降幅呈現(xiàn)繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢。8月份新房成交面積也出現(xiàn)了同比大幅下滑的情況。

總體來看，9月份需求存在一定的季節(jié)性改善，隨著專項(xiàng)債的發(fā)行加快，基建有望加速拉動需求回升，但房地產(chǎn)對于需求的拖累依然較大，因此制約了整體需求的增量。

再從供給端來看，眾所周知，8月中下旬的鋼價反彈主要是受鋼廠減產(chǎn)的驅(qū)動。從7月底開始，受新舊國標(biāo)替換和鋼價大跌鋼廠利潤大幅下滑等因素影響，鋼廠減產(chǎn)范圍不斷擴(kuò)大，減產(chǎn)力度不斷增強(qiáng)。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，8月份鋼廠減產(chǎn)力度普遍達(dá)到了30%左右，云南等部分地區(qū)鋼廠更是將產(chǎn)量壓減至近三年最低水平。鋼廠的大幅減產(chǎn)導(dǎo)致部分市場出現(xiàn)缺規(guī)格的情況，助推鋼價止跌反彈。

而9月份的產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)保持低位。目前鋼廠仍處于虧損狀態(tài)，據(jù)蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測的三級螺紋鋼兩周庫存原料測算虧損40元/噸，持續(xù)的虧損對于鋼廠的生產(chǎn)積極性將起到一定的制約。目前的高爐開工率也處于相對低位，據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，9月4日，全國主要鋼企高爐開工率為75%，較去年同期回落了4.6個百分點(diǎn)。

在鋼廠減產(chǎn)速度加快、幅度加大，市場季節(jié)性需求逐步釋放下，市場也出現(xiàn)了近年來鮮有的“淡季”去庫存的情況。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，目前鋼材社會庫存量已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“六連降”，累計下降157.7萬噸，降幅達(dá)到了13.42%，且降速不斷加快。庫存的快速下降，為后期市場供需狀態(tài)奠定了較好的基礎(chǔ)。

海外方面，9月份“美聯(lián)儲”降息預(yù)期不斷升溫，市場預(yù)期降息25個基點(diǎn)。但近期CME“美聯(lián)儲觀察”不斷調(diào)高降息50個基點(diǎn)的概率，利率期權(quán)交易員也加大了對美聯(lián)儲將于本月降息50個基點(diǎn)的押注。如果9月份“美聯(lián)儲”降息達(dá)到50個基點(diǎn)，那么將超出市場預(yù)期，這將對大宗商品價格走勢形成利好。

蘭格鋼鐵網(wǎng)首席分析師馬力表示，9月份需求將向好發(fā)展，供給端已降至相對較低的水平，海外資本壓力也在逐漸減輕，9月份鋼價或?qū)⒀永m(xù)8月下旬出現(xiàn)的觸底反彈行情，但反彈幅度相對有限。